Los inversionistas demandaron mayores intereses en los instrumentos de corto plazo, mientras esperan nuevas pistas sobre el futuro de la política monetaria en el país.

El premio que pagan los bonos de largo plazo del Gobierno federal fue a la baja mientras que los bonos de corto plazo tuvieron ligeros repuntes en la más reciente subasta del Banco de México (Banxico).

Los inversionistas demandaron mayores intereses en los instrumentos de corto plazo, mientras esperan nuevas pistas sobre el futuro de la política monetaria en el país.

Los Certificados de la Tesorería (Cetes) a 28 días, instrumentos de referencia, tuvieron un repunte de 0.05 puntos porcentuales, para ubicar la tasa en 11% y se colocaron 10,000 millones de pesos con una demanda 3.45 veces por parte de los inversionistas.

El instituto central emitió Cetes a 91 días con una tasa del 11.11%, esto es cuatro puntos base por debajo de la tasa de interés de la subasta de la semana pasada. Se colocaron 10,000 millones de pesos con una demanda de 3.67 veces.

En la subasta del martes, Banxico colocó 11,600 millones de pesos y una demanda de 3.83 veces en Cetes a 175 días, con un alza de 2 puntos base en su premio, con una tasa de 11.28 por ciento.

Ofreció Cetes a 693 días a una tasa de11.31%, lo que es 0.05 puntos porcentuales más respecto a la oferta anterior, con una demanda de 2.25 veces el monto colocado de 17,200 millones de pesos.

El gobierno federal emitió Bondes (Bonos de Desarrollo) en Udis a 315 días con una tasa de interés de 0.07%, esto es 1 punto base menos que la subasta anterior, y un monto colocado de 9,300 millones de pesos.

Como sucedió a lo largo de todo el 2023, predominó la reinversión de utilidades, con una aportación de 97% del capital recabado por el país.

México captó flujos de Inversión Extranjera Directa (IED) por un total de 20,313 millones de dólares en el primer trimestre de 2024, un incremento de 9% interanual, considerando cifras preliminares, informó este martes la Secretaría de Economía.

“Durante el primer trimestre de 2024, se observa una reconfiguración del comportamiento de la IED, resultado de la confianza de los inversionistas extranjeros en el buen ambiente de negocios y la estabilidad económica del país”, dijo en un comunicado de prensa.

“Lo anterior permite mantener los capitales extranjeros en el país mediante la reinversión de sus utilidades y que las empresas cuenten con la capacidad de realizar y recibir préstamos, así como saldar sus deudas con el exterior”, agregó.

De la IED reportada, 19,615 millones de dólares correspondieron a las utilidades que no retornaron a su país de origen (reinversión de utilidades); 599 millones a nuevas inversiones en México; y los restantes 99 millones a préstamos y pagos entre compañías del mismo grupo corporativo (cuentas entre compañías).

Las nuevas inversiones comprenden aquellas en activo fijo y capital de trabajo para la realización habitual de actos de comercio en México; la aportación al capital social de sociedades mexicanas por parte de los inversionistas extranjeros; la transmisión de acciones por parte de inversionistas mexicanos a inversionistas directos, y el monto inicial de la contraprestación en los fideicomisos que otorguen derechos sobre la IED.

La reinversión de utilidades corresponde a la parte de las utilidades que no se distribuye como dividendos y que se considera IED por representar un aumento de los recursos de capital propiedad del inversionista extranjero. Y las cuentas entre compañías son las transacciones originadas por deudas entre sociedades mexicanas con IED en su capital social y otras empresas relacionadas residentes en el exterior.

“Como resultado de la estabilidad económica del país y el buen ambiente de negocios, por segundo año consecutivo la reinversión de utilidades vuelve a alcanzar un nuevo máximo histórico, lo que refrenda la confianza de los inversionistas extranjeros en el país con el objetivo de ampliar, mejorar o trasladar sus procesos productivos”, dijo la Secretaría de Economía.

La contracara es que las nuevas inversiones se han reducido significativamente y de representar 50% de la IED en todo el 2022, su participación cayó a 13.4% en el 2023. Durante el primer trimestre de este año, la cuota cayó todavía más, a 3 por ciento.

No obstante, Economía afirmó que esta reconfiguración de los flujos de IED observada en el primer trimestre de 2024 sugiere un adecuado grado de liquidez de las empresas para cubrir las deudas adquiridas con el exterior por la obtención de préstamos, así como realizar préstamos hacia empresas pertenecientes a su grupo corporativo, ocasionando un efecto cero con las entradas de inversión al país, lo que se ve representado en las cuentas entre compañías.

De la IED registrada para el primer trimestre, 52% de los flujos de inversión provino de Estados Unidos, seguido de Alemania (9%), Canadá (8%), Japón (7%), Argentina (4%), Suiza (4%), Corea del Sur (3%), Países Bajos (3%), España (2%) y Brasil 1 por ciento).

El 77% de la IED recibida, se concentró en cinco entidades federativas del país, con la Ciudad de México en la primera posición (59%), Nuevo León (7%), Baja California (5%), Veracruz (3%) y Chihuahua (3 por ciento).

Desde otro ángulo, 42% del total de estas inversiones se concentró en el sector manufacturero, destacando las industrias de Equipo de Transporte, Bebidas y Tabaco, Alimentaria.

Los mercados más atractivos incluyen destinos vacacionales como: Los Cabos, Punta Cana, Tulum, Cancún y Punta Mita, así como destinos urbanos como Monterrey (Nuevo León)

El incremento en el flujo de turismo internacional, las megaobras de infraestructura del Gobierno Federal y la escasez de otro tipo de activos inmobiliarios, ha generado mayor confianza en el sector hotelero de México y Centroamérica.

Según datos de la Encuesta sobre las Intenciones de los Inversionistas Hoteleros para México, Centroamérica y el Caribe, elaborada por CBRE, más de 50 % de los inversionistas aumentará su capital en el sector hotelero durante el 2024.

Los cinco mercados más atractivos incluyen destinos vacacionales como:

• Los Cabos.
• Punta Cana (República Dominicana). 
• Tulum.
• Cancún.
• Punta Mita.

Asimismo, destacan también otros centros urbanos como Monterrey, Nuevo León y San José en Costa Rica.

Juan Pedro Sáenz-Diez, vicepresidente de CBRE México, indicó que el mercado actual muestra una combinación única de fortaleza entre el apetito de los inversionistas y la falta de otros activos disponibles para la venta.

Además, el experto remarcó que el volumen de huéspedes en la región ha llegado a números récord en los últimos años, ya que las visitas de Estados Unidos a México han alcanzado a ser 150% superiores a lo registrado en el 2019 y en el Caribe son 20% más altas que antes de la pandemia.

"Nos hemos cuestionado si la fuerte demanda que hemos presenciado después del Covid-19 es sostenible. En nuestra opinión, no solo las presiones inflacionarias en Estados Unidos han vuelto a hacer atractiva la zona, sino también los grandes proyectos de infraestructura, como el nuevo aeropuerto de Tulum, la expansión del aeropuerto de Vallarta y el Tren Maya; que están listos para respaldar un crecimiento continuo en los próximos años", afirmó Sáenz-Diez.

El “boom” de las residencias  

De acuerdo con la encuesta de CBRE, nueve de cada 10 inversionistas perciben a los resorts como las locaciones de inversión más atractivas, los cuales incluso superan en rentabilidad a otras tipologías de activos de bienes raíces.

Además, ha destacado el interés que despiertan los proyectos que incluyen “branded residences”, es decir, residencias integradas en complejos hoteleros, en la mayoría de los casos, gestionadas por los grandes operadores mayoritariamente internacionales, especializados en el segmento de lujo.

Una de las firmas que ofrece este tipo de producto es RLH Properties que, hasta el cierre del 2023, reportó un inventario de 319 residencias ubicadas en la Riviera Maya y Punta Mita. Este negocio le generó ingresos por 551 millones de pesos a la firma el año pasado.

De acuerdo con CBRE, las residencias bajo el sello de un hotel suelen cotizarse entre 20 y 30% por encima de los activos residenciales comparables sin marca.

“Este patrón se observa tanto en ubicaciones urbanas como Ciudad de México, Monterrey, Santo Domingo, Tijuana o San José, como en destinos turísticos, especialmente en el segmento de ultra lujo en Cabo, Punta Cana y Riviera Maya”, se lee en el reporte.

En el panel “Las altas tasas de dividendos llegaron para quedarse”, los participantes coincidieron en que la bolsa de valores del país es pequeña y hace falta desarrollarla, principalmente promoviendo la educación financiera.

En México hay alrededor de 23 millones de ahorradores con la capacidad de incrementar su ahorro, si se logra canalizar estos recursos adicionales hacia el mercado de valores mexicano podría representar la oportunidad de una inyección de hasta 700 millones de dólares mensuales, dijo Adriana Rangel, directora del Segmento Institucional en Vanguard.

“Si de alguna manera logramos llegar a estos 700 millones de dólares adicionales, entonces nos podemos poner a pensar en mayores soluciones de inversión acompañados de una buena asesoría para crecer el mercado local”, sostuvo al participar en la Cumbre Anual de Índices & ETFs, organizado por S&P Dow Jones y la Bolsa Mexicana de Valores (BMV).

En el panel “Las altas tasas de dividendos llegaron para quedarse”, los participantes coincidieron en que la bolsa de valores del país es pequeña y hace falta desarrollarla, principalmente promoviendo la educación financiera.

Mayte Rico, chief investment officer en HSBC Asset Management México, opinó que la baja profundidad y desarrollo del mercado accionario local responde principalmente a un tema cultural y de promoción para que los potenciales inversionistas conozcan todas las alternativas de inversión y se genere esa disposición a invertir en instrumentos más allá de la deuda gubernamental, que es considerado como lo menos riesgoso.

“Progresivamente se debe de buscar esa mayor educación financiera, esa mayor capacidad de expansión a los servicios financieros a toda la población en general”, comentó tras su participación en la Cumbre.

Incluso, una mayor bancarización y formalización de los agentes económicos ayudará a que la población tenga más acceso a los servicios financieros. Es un trabajo que desde su perspectiva es de mediano y largo plazos.

Mayte Rico opinó que la reciente aprobación de la reforma a la Ley del Mercado de Valores y Fondos de Inversión contribuirá al crecimiento de la Bolsa local, dado que su objetivo es facilitar el financiamiento a las empresas de mediano capital.

Este financiamiento “es importante”, añadió, porque también incentiva los procesos productivos de estas empresas. Lo que sí hay que asegurar es que también los inversionistas tengan la capacidad de invertir en este tipo de emisiones”.

Sobre este punto comentó Rodrigo Román, chief investment officer y socio de NSC Asesores. Con las emisiones de deuda o capital simplificados, que está en puerta la presentación o publicación de las reglas secundarias a la Ley del Mercado de Valores y Fondos de Inversión, se estima que un 75% de empresas medianas podrían recibir financiamiento.

Lo anterior, sumado a la promoción que están haciendo algunas casas de Bolsa de democratizar la inversión bursátil a través de plataformas tecnológicas, ayudará al crecimiento de la Bolsa de valores del país.

“Tasas altas por más tiempo probablemente nos ayuden a que la penetración sea todavía mayor y podamos tener un México más financiero, más educado, más inversionista, porque ahorran muchos, pero invierten pocos”, opinó Luis Gonzalí, vicepresidente y co-director de Inversiones en Franklin Templeton México.